השקעה בסטארטאפים באמצעות קרן השקעות

דף הבית >> סטארטאפים - גיוס השקעות >> השקעה בסטארטאפים באמצעות קרן השקעות
השקעה בסטארטאפים באמצעות קרן השקעות
מאת: עו"ד אסף לנדאו, 5.12.17, 15:31עו"ד אסף לנדאו

בקיץ האחרון פרסם משרד האוצר מכרז לבחירת קרנות השקעה בחברות הייטק (בדגש על סטארטאפים בשלבים מוקדמים), שתיסחרנה בבורסה הישראלית. אך כדאי לקחת בחשבון לפחות 2 נקודות, שעלולות להאיר את המהלך של משרד האוצר באור קצת פחות בהיר.
 
בקיץ האחרון פרסם משרד האוצר מכרז לבחירת קרנות השקעה בחברות הייטק, שתיסחרנה בבורסה הישראלית, בהתאם לחוק* ולתקנות**. הרעיון פשוט - קרן השקעות, שתשקיע בחברות הייטק ישראליות, בדגש על סטארטאפים בשלבים מוקדמים (לפחות 30%).

הפוטנציאל, לכאורה, גדול. הקרן, בעצם, תאפשר לציבור המשקיעים להשקיע את כספו באותן חברות עם פוטנציאל צמיחה אדיר, בדיוק בשלבים בהם למשקיע הממוצע אין יכולת השקעה ישירה בהן. אם תרצו, להשקיע ב-waze הבאה כשהיא עדיין בחיתולים ולהנות מאקזיט מטורף בהמשך. בנוסף, הקרן עשויה לקבל ערבות מדינה לקבלת אשראי עד 100 מיליון ש"ח לצורך מינוף והגדלת התשואה הפוטנציאלית למשקיעים.

כך בדיוק מנסה לאחרונה קרן איילון (D5) סטארטאפ טכנולוגיה עלית, מבית הלמן-אלדובי, לשווק עצמה לציבור. הקרן, שהשתתפה במכרז של משרד האוצר (עדיין לא פורסמו הזוכים במכרז), הודיעה שחתמה על שיתוף פעולה עם אורי לוין, ממייסדי waze, במסגרתו הקרן תשקיע בחברות בהן לוין מעורב כיום (כ-10 סטארטאפים בשלבים שונים, ביניהם שמות בולטים כמו Moovit, Feex, Zeek ועוד), ולוין ייעץ לקרן בכל הקשור להשקעות ויפעיל את כישוריו כדי לקדם את עסקיהן של החברות המושקעות.

כאמור, הרציונל ברור וקוסם בהחלט. יזם סדרתי מצליח, שמעורב באופן אישי בסטארטאפים בעלי פוטנציאל + קרן השקעות מבית מוכר + תמיכה של המדינה, וכל ישראלי עם קצת כסף פנוי וחלומות על עושר (או לפחות שאיפה לפנסיה מכובדת), יכול להשקיע בקלות (לפחות כמו שקל להשקיע בבורסה) ולקוות, שהאקזיט בדרך. הרי לישראלי הממוצע אין דרך להשקיע באופן ישיר בסטארטאפים, וממילא הסטטיסטיקה מלמדת, שרוב הסטארטאפים נכשלים.

אזי, השילוב החדש בין חברות בהן מעורב יזם, שכבר הצליח, וקרן סחירה המהווה את שכבת הביניים בין המשקיע לחברה עשוי להיות win-win situation אמיתי לכל המעורבים.

בנוסף, מבחינת הסטארטאפים עצמם, השקעה כזו עשויה להיות אטרקטיבית: השקעה של קרן מהסוג הזה משדרת, שישנה התעניינות ציבורית בחברה ובטכנולוגיה שלה, נותנת גושפנקא מקצועית, שהחברה נמצאת על המסלול הנכון ותורמת ליוקרה ולתדמית של החברה - אלמנטים שאין לזלזל בהם בשוק תחרותי והישגי כמו ההייטק.

אולם, כדאי לקחת בחשבון לפחות 2 נקודות, שעלולות להאיר את המהלך של משרד האוצר באור קצת פחות בהיר:

ראשית, כמו שנהוג לומר: "צריך 2 לטנגו". כמו שהקרן רוצה להשקיע, כך הסטארטאפ צריך לרצות שישקיעו בו. נכון הדבר, שהסטארטאפים "חיים" מגיוס לגיוס, והם תמיד נמצאים במצב בו הם צריכים לחשוב על השלב הבא בו יגייסו כספים נוספים. אבל יזמים חכמים יודעים, שלא חשובה רק הכמות, אלא גם האיכות.

לעיתים, המקור של ההשקעה עלול להוות לחברה "כאב ראש" לא קטן, והחברה תעדיף לוותר על אותו מקור. השקעה של גורם כמו קרן השקעות סחירה, עלולה להביא עמה דרישות שקיפות מסוימות, אם בקשר להתנהלות החברה ואם בקשר לקניין הרוחני שלה. האם כל סטארטאפ בשלבים התחלתיים, יסכים לפרסם מידע שכזה? לא בטוח.

שנית, הסחירות של הקרן תושפע ישירות מסחירות החברות בהן היא משקיעה. מכיוון שנתח משמעותי של החברות יהיה חברות, שאינן סחירות, הרי שהדבר עלול לגרום לכך, שיחידות ההשקעה של הקרן תסבולנה מסחירות נמוכה, דבר הגורם לסיכון גבוה בהשקעה עצמה.

נכון שבדורנו, החלום של רבות מהאימהות היהודיות הוא, שהבן או הבת "יעשו אקזיט", אבל האם קיימת גם נכונות לסכן משמעותית את כספי הפנסיה? ימים יגידו.

------------- 
* חוק השקעות משותפות בנאמנות, תשנ"ד-1994;
** תקנות השקעות משותפות בנאמנות (קרן טכנולוגיה עילית), תשע"ז-2016.

מאמר זה נועד להשכלה כללית ואינו מהווה תחליף לייעוץ משפטי.

מאת: עו"ד אסף לנדאו, דצמבר 2017.
שותף במשרד ארבל בראון לנדאו – עורכי דין
www.abrlaw.co.il
 
השקעה



 
 
Bookmark and Share


 


לוח מודעות
יזמים? יש לכם רעיון מבריק? נמשכת ההרשמה למחזור הבא של TLV Generator. ההרשמה - כאן

מחפשים הגנה מושלמת על הגלישה הניידת והנייחת ועל הפרטיות מפני כל תוקף? הפתרון הזול והטוב בעולם - כאן.

לוח אירועים וכנסים של עולם ההיי-טק - כאן.

מחפש מחקרים? מאות מחקרים עדכניים מהשנה האחרונה מצויים כאן

מחפש תוכנות חופשיות? תוכל למצוא משחקיםתוכנות לפרטיים ותוכנות לעסקיםתוכנות לצילום ותמונות, הכל בחינם.


ניוזלטר שלישי של האתר הופץ לנרשמים לאתר - ניתן לצפייה כאן.

ניוזלטר שני של האתר הופץ לנרשמים לאתר - ניתן לצפייה כאן.

ניוזלטר ראשון של האתר הופץ לנרשמים לאתר - ניתן לצפייה כאן.

מעוניין לבנות ולתפעל אתר אישי או עסקי מקצועי? לחץ כאן.


 




לוח האירועים המלא לגולשים מצוי כאן.

12/12/17 - Video Trends For 2018 Conference   

29-31/1/18 - CybertechTLV 2018  

8/2/18 - Beyond Agile 

13-14/2/18 - Muni Expo 

5/3/18 - GoforIsrael Investment Conference 

13-14/3/18 - NOAH Tel Aviv 2018 

19/3/18 - כנס Teleco 2018    

 

הכי ניצפים 

דירוג הסמאטרפונים הטובים ביותר בעולם לנובמבר 2017 עפ"י Business Insider - כאן

מה כן מקדם אתרים ועסקים באינטרנט? לא העלוקות שחיות סביב גוגל ופייסבוק - כאן

כל מה שלא מספרים לכם בתחום "השוק הסיטונאי" - פרק א': בזק - כאן

כל מה שלא מספרים לכם בתחום "השוק הסיטונאי" - פרק ג' - ההפסד הצרכני - כאן

כמה מפסידים בביצועים של הפס הרחב במעבר ל"שוק הסיטונאי"? - הרבה - כאן

מה שלא מספרים לכם: כיצד בזק תמרנה את מחירי השוק הסיטונאי עד 2018 - כאן

למה מבלבלים את המוח לציבור בנושא המכונה "שוק סיטונאי"? - כאן

למה בכלל צריך להחליף / לרכוש נתב במעבר ל"שוק סיטונאי"? - כאן

כל מי שכביכול "נטש את בזק" ב"שוק סיטונאי" יחזור לבזק תוך שנה-שנתיים - כאן

איך אני יודע כמה מגהרץ יש בחיבור LTE? מי ספק הסלולר המהיר בישראל? - כאן

חשיפת המחדל המדהים המוסתר מהציבור של הרס רשתות הסלולר - כאן

חשיפת מה שאילנה דיין לא פרסמה ב"ערוץ 2" על תעלולי השר משה כחלון - כאן

איך רבע מיליון לקוחות נפלו בפח ועברו להסדר המכונה בטעות "שוק סיטונאי" - כאן

ההגנה המושלמת על הגלישה ניידת והנייחת ועל הפרטיות מפני כל תוקף - כאן

מבחן דרך: חיבור VPN - האם זו ההגנה המושלמת על הגלישה ועל הפרטיות? - כאן

TLV Generator נולד - התכנית שהופכת כל רעיון למוצר (MVP) תוך 120 יום - כאן

למה 95% מהסטארטאפים בישראל נכשלו, נכשלים וימשיכו להיכשל גם בעתיד - כאן

מה חלקו ואחריותו של ה-CTO למצב בו 95% מהסטארטאפים בישראל נכשלים? - כאן

האם ניתן לרפא את המחלה של כישלון מעל ל-95% מהמיזמים בישראל? - כאן

העסקה הבעייתית של בזק-Yes לא הייתה מתבצעת בלי משרד התקשורת - כאן

המשך חשיפת הבלוף ששמו "מהפיכת הסלולר" ואיך מסרסים את הנתונים לציבור - כאן

כל מה שלא מספרים לכם בנוגע לחקירת "פרשת בזק-YES" ולמה ביבי לא בעניין - כאן

סיכום ביקור בסיליקון ואלי - למה 3 הגדולות משקיעות ומפתחות באותם תחומים - כאן

פרשת "השחלת הסיבים" בתשתיות בזק ע"י סלקום ופרטנר - הולכת ומסתבכת - כאן

 
זרקור חברות
 
TLV-GENERATOR
 
TLV-Generator
 
מידע
 
טלקום אקספרטס
 
NordVPN
 
עדן אימון עסקי
 
כמה זה? השוואת מחירים
 
Ruckus
 
TLV-GENERATOR
 
טלי וייס
 
 
Slideshare Linkedin Twitter
Youtube Instagram Facebook
Google+ live Zappix
Bitly Vimeo Pinterest
אנדרואידאנדרואיד-ברקוד אפל ברקודאפל

 
 מפת הביטקוין   מהירות גלישה Your IP שירותנט
לייבסיטי - בניית אתרים