מהפיכת גיוס המונים – הכצעקתה?

דף הבית >> סטארטאפים - גיוס השקעות >> מהפיכת גיוס המונים – הכצעקתה?
מהפיכת גיוס המונים – הכצעקתה?
מאת: עו"ד אסף לנדאו, 30.11.17, 08:02עו"ד אסף לנדאו

לאור התיקון לחוק ניירות ערך, מהם היתרונות עבור חברות המעוניינות לגייס כספים? מהם סימני השאלה לגבי יישום החוק?

באיחור אופנתי, למעלה משנתיים לאחר התיקון ל"חוק ניירות ערך*, שמאפשר לחברות גיוס כספים תמורת מניות באמצעות מימון המונים, ועדת הכספים של הכנסת התקינה את התקנות המתאימות**, שתיכנסנה לתוקף ב-27.12.17.

מבלי להיכנס לדקויות המשפטיות, ניתן לומר, שכעת יכולים סטארטאפים וחברות קטנות ובינוניות לגייס כספים מהציבור הרחב, בתמורה למניות, באמצעות אתרי אינטרנט מבוססי מימון המונים, מבלי להיסחר בבורסה ומבלי להוציא את ההוצאות הכבדות הכרוכות בכך.

לצורך גיוס הכספים מההמונים, החברה רשאית להציע מניות או אגרות חוב, תמורתן היא רשאית לגייס עד סכום של 4 מיליון ש"ח בתוך 12 חודשים, ובתנאים מסוימים, כשבסיבוב הגיוס משתתף "משקיע מוביל", עד 6 מיליון ש"ח.

כל זאת, כאשר כל משקיע רשאי להשקיע עד 10,000 ש"ח בהשקעה בודדת, ולא יותר מ-20,000 ש"ח בתוך 12 חודשים, בהשקעות שונות. בתנאים מסוימים, שרכז ההצעה צריך לבדוק ולאשר, משקיעים בעלי איתנות פיננסית יהיו רשאים להשקיע סכומים גדולים יותר.

התקנות מגדירות מיהו "משקיע מוביל" (יכול להיות: קרן השקעות או קרן הון סיכון, קופת גמל או חברת ביטוח, בנק, משקיע עם היסטוריית השקעה מוכחת ועוד),שרשאי להשקיע בסכומים גבוהים יותר בצורה משמעותית; כמו כן, החברה רשאית להציע למשקיע המוביל הנחה מסוימת על המחיר למניה, ביחס למשקיעים הרגילים.

היתרונות עבור חברות המעוניינות לגייס כספים באופן הזה, ברורים:

1)  פניה לקהל הרחב בניגוד למספר מצומצם של משקיעים.
2) אפשרות לבדוק את התעניינות השוק במוצר, בשלב יחסית מוקדם.
3) חובות שקיפות ודיווח מצומצמים בהרבה יחסית לחברה הנסחרת בבורסה.
4) עלויות גיוס נמוכות בהרבה.

חברה, שמעוניינת לגייס כספים באופן הזה, תוכל לעשות זאת רק באמצעות פלטפורמה אינטרנטית ייעודית ("רכז הצעה" בלשון החוק), שקיבלה רישיון מהרשות לניירות ערך, וזאת לאחר שעמדה בקריטריונים מסוימים.

הפלטפורמה מחויבת בקיום נהלים ודרישות דיווח, שאמורים לאפשר לה לשמור בצורה אפקטיבית על האינטרס של המשקיעים ה"פשוטים" .

יחד עם זאת, קיימים סימני שאלה לגבי יישום החוק:
1) האם עולם ההון סיכון יצטרף למהפכה? הצטרפות האנג'לים וקרנות ההון סיכון קריטית, מכיוון שהיא תאפשר גיוסים גדולים יותר ומכיוון שהצטרפותם תראה על התעניינות אמיתית מצד אנשי מקצוע שמכירים היטב את התעשייה.
2) כדי לאפשר גיוס אפקטיבי, יש צורך בקמפיין שיווקי שעשוי לעלות בהתאם.
3) בניגוד לסטארטאפ, שמגייס מגופי השקעה פרטיים, חברה כזו תיאלץ לחשוף מידע רב לציבור, אפילו אם הגיוס לא יצליח.
4) המניות, שירכשו המשקיעים, לא יהיו סחירות. כך, שהמשקיעים יהיו "תקועים" עם המניות עד לשלבים מתקדמים. בסכומים המדוברים, כלל לא בטוח, שלציבור הרחב יהיה אינטרס אמיתי לבצע השקעות לטווח כה ארוך.
5) המגבלות והדרישות השונות מהפלטפורמות (רכזי ההצעה), שתבואנה לידי ביטוי בעלויות הגיוס, עלוללות להגיע לרמה קריטית, שתהפוך את הגיוס ללא-משתלם לחלק מן החברות.
 
איזה עתיד צפוי לאומת הסטארטאפ בעקבות שינויי החקיקה הללו? ימים יגידו.
-----------------------
*חוק ניירות ערך, התשכ"ח-1968
**תקנות ניירות ערך (הצעת ניירות ערך באמצעות רכז הצעה), תשע"ז-2017

מאמר זה נועד להשכלה כללית ואינו מהווה תחליף לייעוץ משפטי.
 
מאת: עו"ד אסף לנדאו, נובמבר 2017.
שותף במשרד ארבל בראון לנדאו – עורכי דין
www.abrlaw.co.il
CROWDFUNDING



 
 
Bookmark and Share


 

לוח מודעות
מחפשים הגנה מושלמת על הגלישה הניידת והנייחת ועל הפרטיות מפני כל תוקף? הפתרון הזול והטוב בעולם - כאן.

לוח אירועים וכנסים של עולם ההיי-טק - כאן.

מחפש מחקרים? מאות מחקרים עדכניים מהשנה האחרונה מצויים כאן

מחפש תוכנות חופשיות? תוכל למצוא משחקיםתוכנות לפרטיים ותוכנות לעסקיםתוכנות לצילום ותמונות, הכל בחינם.


מעוניין לבנות ולתפעל אתר אישי או עסקי מקצועי? לחץ כאן.


 




לוח האירועים המלא לגולשים מצוי כאן.

20/2/20 - Hi-Tech Ambassadors - TSAV-8 to Barcelona 

10-14/4/20 - Gamerz 

19/5/20 - EcoMotion 2020   



 

הכי ניצפים 

דירוג הסמאטרפונים הטובים ביותר בעולם לנובמבר 2019 עפ"י Business Insider - כאן

תאגיד השידור - "עלינו". איך עשו עלינו סיבוב והשאירו את אגרת הטלוויזיה - כאן

כל מה שלא מספרים לכם בתחום "השוק הסיטונאי" - פרק א': בזק - כאן

כל מה שלא מספרים לכם בתחום "השוק הסיטונאי" - פרק ג' - ההפסד הצרכני - כאן

כמה מפסידים בביצועים של הפס הרחב במעבר ל"שוק הסיטונאי"? - הרבה - כאן

למה מבלבלים את המוח לציבור בנושא המכונה "שוק סיטונאי"? - כאן

למה בכלל צריך להחליף / לרכוש נתב במעבר ל"שוק סיטונאי"? - כאן

איך אני יודע כמה מגהרץ יש בחיבור LTE? מי ספק הסלולר המהיר בישראל? - כאן

חשיפת המחדל המדהים המוסתר מהציבור של הרס רשתות הסלולר - כאן

חשיפת מה שאילנה דיין לא פרסמה ב"ערוץ 2" על תעלולי השר משה כחלון - כאן

איך רבע מיליון לקוחות נפלו בפח ועברו להסדר המכונה בטעות "שוק סיטונאי" - כאן

ההגנה המושלמת על הגלישה ניידת והנייחת ועל הפרטיות מפני כל תוקף - כאן

מבחן דרך: חיבור VPN - האם זו ההגנה המושלמת על הגלישה ועל הפרטיות? - כאן

המשך חשיפת הבלוף ששמו "מהפיכת הסלולר" ואיך מסרסים את הנתונים לציבור - כאן

סיכום ביקור בסיליקון ואלי - למה 3 הגדולות משקיעות ומפתחות באותם תחומים - כאן

שלמה פילבר (עד לאחרונה מנכ"ל משרד התקשורת) - עד מדינה? הצחקתם אותי! - כאן

"יש אפליה בחקירה"? חשיפה: למה השר משה כחלון לא נחקר עד היום? - כאן

חשיפת חשד לשחיתות הדומה לזו של "תיק 4000" אך בתחום הסלולר - כאן

חשיפת ההונאה הגדולה שהובילה לכך שמוצרי התקשורת יקרים יותר בישראל - כאן

בלעדי לקוראי האתר: 1 ש"ח ליום שיחות וגלישה ללא הגבלה בחו"ל... - כאן

חשיפת מה שלא רוצים  שתדעו בעניין פריסת אנלימיטד (בניחוח בלתי נסבל) - כאן

חשיפה: איוב קרא אישר לקבוצת סלקום בדיוק מה שביבי אישר ל-Yes ולבזק - כאן

האם השר איוב קרא היה צריך בכלל לחתום על האישור, שנתן לקבוצת סלקום? - כאן

האם ביבי וקרא קבלו בכלל תמורה עבור ההטבות הרגולטוריות שנתנו לסלקום? - כאן

המסמכים בנושא בזק-Yes (תיק 4000) מוכיחים "תפירת תיק" לאיש הלא נכון! - כאן

עובדות ומסמכים המוסתרים מהציבור: האם ביבי כשר תקשורת עזר לקב' בזק? - כאן

מה מקור ה-Fake News שהביא לתפירת תיק לביבי והעלמת החשודים הנכונים - כאן

אחת הרגליים של "תיק 4000 התפור" התמוטטה היום בניצחון (כפול) של בזק - כאן

איך כתבות מפנקות הפכו לפתע לטובת הנאה שהיא מיסודות עבירת השוחד? - כאן

שערוריית הקנס הענק על בזק וחשיפת "תעודת הביטוח" של נתניהו בתיק 4000 - כאן

תיק 5000: סלקום - IBC לא תפרוס סיבים ותרכב על גב הרכוש הפרטי של בזק - כאן

ערוץ 20: "תיק תפור": אבי וייס חושף את מחדלי "תיק 4000" - כאן

התבלבלתם: גיא פלד הפך את כחלון, גבאי ואילת לחשודים המרכזיים בתיק 4000 - כאן

פצצות בתיק 4000: האם היו בכלל התנגדויות למיזוג בזק-יס? - כאן

נמצא מסמר נוסף בארון הקבורה של תיק 4000 התפור - כאן

נחשפה עוד עובדה חשובה בדרך אל ההלוויה של תיק 4000 - כאן

תיק 4000 לא הושלם: האם היועמ"ש קיבל את כל המידע הנחוץ לחקר האמת? - כאן

תיק 4000: גם תקנות התקשורת התומכות בגרסת נתניהו לא נכללו בחקירה - כאן

חשיפת שקרים נוספים בתיק 4000: הטעיית הציבור נמשכת ללא הרף - כאן

תיק 4000: נחוצה ועדת חקירה ממלכתית לגבי "אישום" שר התקשורת - נתניהו - כאן

תיק 4000: חשיפת "דבר ראשון" בעניין היועמ"ש - היבטים חמורים חדשים - כאן

תיק 4000: היועמ"ש לממשלה אישר "מיזוג" בזק-יס. צריך ועדת חקירה ממלכתית - כאן

אוסף הטעויות בתיק 4000: "אני מאשים" - לא חתרו כלל לגילוי המאת - כאן

שערוריית תיק 4000: איך יש 2 גרסאות שונות של כתב החשדות של היועמ"ש? - כאן

ערוץ 20: אבי וייס חשף טענות שגויות בכתב החשדות נגד רוה"מ בתיק 4000 - כאן

תיק 4000: חשיפת מסמך נוסף שיסייע גם הוא לחיסול תיק 4000 התפור - כאן

ערוץ 20: אבי וייס ואלי ציפורי חשפו שקרי הפרקליטות לגבי ההדלפות בתיק 4000 - כאן

תיק 4000: מתי מדוע ואיך הוא הפך מ"תיק בזק" ל"תיק תפור" ומחורר? - כאן

הספינים והשקרים בתיק 4000 חזרו. הם חלק מניסיון הפיכה שלטונית שיש לחקור - כאן

סודות ושקרים בפרקליטות והיועמ"ש: מי היה ב"ניגוד עיניינים" בתיק 4000? - כאן

תיק 4000 יושלך לפח האשפה של ההיסטוריה עקב חקירה רשלנית ללא מסמכים - כאן

תיק 4000: מסמר נוסף ענק לארון הקבורה שלו (פרי חשיפה של אלי ציפורי) - כאן

תיק 4000: בעיות זיכרון, חקירה משובשת ושקרים המכוונים להפיכה שלטונית! - כאן

חשיפות חדשות בעקבות הדלפת עדויות שלמה פילבר - "עד המדינה" בתיק 4000 - כאן

האם "תיק 4000" התפור אכן בדרכו ל"פח האשפה של ההסטוריה"? - כאן

חשיפת הכזבים של היועמ"ש מול האמת המוכחת לגבי ההדלפות בתיק 4000 - כאן

פוטש בשידור חי: את מי שהיה צריך לעצור ולחקור זה את "עד המדינה" פילבר! - כאן

תיק 4000: האם נוכל לנחש שהחשיפה כאן תהיה הגרזן הסופי שיפרק את התיק? - כאן

תיק 4000: הביזיון של כתב האישום הבדיוני דורש ועדת חקירה ממלכתית - כאן

האמת המוסתרת מהציבור בתיק 4000: פירוט 20 שקרים / אלי ציפורי ואבי וייס - כאן

איך זה שהיחיד שדיווח אמת בפרשה שהתפתחה לתיק 4000 - קיבל כתב אישום? - כאן

תיק 4000: ההדלפות לכלכליסט כביכול נגד רוה"מ דווקא מצביעות על חפותו - כאן

"נקודת האפס" - Ground Zero  שבו החלה תפירת תיק 4000 נחשף - כאן

למה לא נפתחה חקירה ב"תיק 5000" ומתבצע שימוע נוסף של הטבות ל-IBC? - כאן

החלטות של מש' התקשורת בעניין "ההדדיות" ממוטטות עוד לבנה בתיק 4000! - כאן

חשיפת הסיבה לתפירת תיק 4000 ב"נקודת האפס": "פרשת עורכי הדין"! - כאן

חשיפה בלעדית: מסתירים עוד מסמכים ש"מפוצצים" את תיק 4000 לרסיסים! - כאן





 
זרקור חברות
 
GETTER
 
NORDVPN
 
Telecom Expert
 
טלקום אקספרטס
 
NordVPN
 
עדן אימון עסקי
 
כמה זה? השוואת מחירים
 
PIXABAY
 
Telecom Experts
 
טלי וייס
 
 
Slideshare Linkedin Twitter
Youtube Instagram Facebook
Google+ live Zappix
Bitly Vimeo Pinterest
אנדרואידאנדרואיד-ברקוד אפל ברקודאפל

 
  מהירות גלישה Your IP שירותנט
לייבסיטי - בניית אתרים