דו"חIVC Meitar  - זינוק באקזיטים במחצית הראשונה של 2015
מאת: חיים חביב, 7.7.15, 15:39

עליה של 51% באקזיט הממוצע במחצית הראשונה של 2015 לעומת 2014. זו הייתה המחצית השנייה בגודלה בפעילות מיזוגים ורכישות ב-6 השנים האחרונות.

דו"ח האקזיטים של חברת המחקר IVC-Meitar למחצית הראשונה של 2015, שפורסם הבוקר, מגלה, שבמחצית הראשונה של 2015 צברה פעילות האקזיטים של חברות ההייטק הישראליות תאוצה ניכרת והניבה כ- 5.29 מיליארד דולרים ב-54 עסקאות. סכום זה מהווה כ-76% מסך האקזיטים ב-2014 כולה (107 עסקאות בהיקף כ-6.98 מיליארד דולרים) וכ-80% מהפעילות ב-2013 (91 אקזיטים בסך 6.62 מיליארד דולרים).

האקזיט הממוצע במחצית הראשונה של 2015 עמד על 98 מיליון דולרים, עליה של 51% בהשוואה לממוצע השנתי של 2014, שעמד על 65 מיליון דולרים ו-34% מעל 73 מיליון דולרים ב-2013. עסקת אקזיט ממוצעת של חברות מגובות הון סיכון הסתכמה בתקופה זו ב-84 מיליון דולרים, עליה של 15% לעומת הממוצע השנתי של 2014, בעוד עסקאות, שאינן מגובות הון סיכון, זינקו ב-80% ביחס לממוצע של 60 מיליון דולרים בשנה שעברה ל- 108 מיליון דולרים במחצית הראשונה של 2015.

עסקת הרכש של פנדטק, חברת טכנולוגיה פיננסית, ע"י חברת הפינטק הבינלאומית D+H בסך של 1.25 מיליארד דולרים, מהווה כרבע מההיקף הכולל של האקזיטים ב-H1/2015. 5 מתוך 10 האקזיטים הגדולים ביותר במחצית (כולם בהיקף גבוה מ-100 מיליון דולרים) בוצעו ע"י חברות בתחום התוכנה.

הדו"ח מגלה, שעסקאות מיזוגים ורכישות אחראיות על חלק ניכר מהעלייה בהיקף האקזיטים במחצית הראשונה של 2015. תשואות ממיזוגים ורכישות של חברות הייטק ישראליות וחברות הקשורות לישראל הסתכמו ב-4.98 מיליארד דולרים ב-48 עסקאות, שנסגרו במחצית הראשונה של השנה, ועקפו את ההיקף המצטבר של 2014 כולה, שעמד על  4.93 מיליארד דולרים. זאת, בעיקר הודות לעסקת הרכישה בפנדטק.

במחצית הראשונה של 2015 הייתה עסקת מיזוגים ורכישות הממוצעת השניה בגובהה ב-6 השנים שנבדקו, עם 104 מיליון דולרים, כשלפניה ממוקמת רק המחצית הראשונה של 2012, בה רכשה סיסקו מערכות את NDS בסכום יוצא דופן של 5 מיליארד דולרים. עסקאות בטווח של 100 מיליון דולרים עד 500 מיליון דולרים הסתכמו ב- 54% מהיקף המיזוגים ורכישות במחצית והן האחראיות על הממוצע הגבוה, בעוד שב-2012 מוטה הממוצע בשל עסקת NDS.

פעילות ההנפקות הראשונות לציבור (IPO) של חברות הייטק ישראליות המשיכה במחצית הראשונה של 2015 עם 6 חברות, שהפכו לציבוריות. התשואות הישירות מההנפקות היו צנועות יחסית והסתכמו ב-308 מיליון דולרים או 6% מההיקף הכולל של האקזיטים בתקופה. זאת, בהשוואה ל-2.1 מיליארד דולרים (29%), שגויסו ב-16 הנפקות ראשונות ב-2014 כולה. רק 2 חברות מתוך 6 שהונפקו היו מגובות הון בהשוואה ל-2014 בה יותר ממחצית ההנפקות בוצעו ע"י חברות מגובות הון. פעילות ההנפקות הראשונות צברה תאוצה ב-2014 ונראה, שחלון ההזדמנויות עוד פתוח עם יותר מ-20 חברות הייטק ישראליות, שמתכננות להפוך לציבוריות עד תום 2016. כותבי הדו"ח מעריכים, ש-3 עד 4 הנפקות ראשונות צפויות להסגר עד סוף 2015 ולהניב עד 500 מיליון דולרים בתקבולים.

בנוסף, מציין דו"ח האקזיטים IVC-Meitar, שפעילות הרכישות המתבצעת ע"י חברות הייטק ישראליות כרוכשות המשיכה במחצית הראשונה של 2015 עם 24 חברות, שביצעו 32 רכישות של חברות מקומיות וזרות כדי למנף את מאמצי ההרחבה וההתפתחות של החברות.
 
דן שמגר, שותף בפירמת עורכי הדין מיתר ליקוורניק גבע לשם טל ושות' : "המחצית הראשונה של 2015 התאפיינה בפעילות נמרצת של מיזוגים ורכישות לרוחב התעשייה והמחצית השנייה כבר נראית מבטיחה עם צבר עסקאות משמעותיות הנמצאות בתהליכים. אנו חווים תאוצה גם במספר ובמגוון הרוכשים הפוטנציאליים המפגינים עניין ברכישת חברות ישראליות וגם במגוון חברות היעד, שכולל חברות יותר בוגרות ושאפתניות. בנוסף, המשקיעים בחברות הישראליות ממשיכים לפעול בסלקטיביות בהגדרת דרכי החברה לאקזיט ומוכנים להמתין בסבלנות כדי למקסם את ערך ההחזר על השקעותיהם. אנו אופטימיים לגבי פעילות האקזיטים במחצית השניה של 2015".
 
קובי שימנה, מנכ"ל חברת המחקרIVC : "במחצית הראשונה של 2015 ראינו את שווי החברות באקזיט עולה באופן ניכר ובקצב גבוה עם 11 עסקאות מעל 100 מיליון דולרים כל אחת וזאת כאשר ב-2014 כולה היו 17 עסקאות בטווח זה. קיומן של עסקאות בשוויים כאלה מעיד על הימצאות הון זמין לעסקאות בידי הרוכשים ועל העובדה, שבשנים האחרונות חברות ומשקיעים מנסים להביא לשוק חברות מבוססות יותר, שמגיעות לאקזיט בשלב בשל יותר, שמעלה כמובן את שווי החברה ברכישה. יתרה מזאת, אנו רואים כניסה של יותר ויותר חברות טכנולוגיה ותאגידים מחוץ לארה"ב, במיוחד מאסיה ואירופה, שמצטרפים לקהל הרוכשים הפוטנציאלים בהייטק הישראלי ומביאים עמם הון נוסף ועניין בינלאומי מוגבר, שמהווים זרזים לעליית שווי החברות".